大者恆大
May 11th, 2005
美國軟體業最近開始流行大型購併案，先是 Oracle 買下 Peoplesoft (合併後市值 60B)，Symantec (市值 13B) 買下 Veritas (市值 8.6B)，之後是 Adobe (市值 14.1B) 買下 Macromedia (市值 2.8B)。假設購併後市值不縮水 (雖然說不大可能)，新的前幾大軟體公司就會是
Microsoft (269.1B)
Oracle (60B)
SAP (50.3B)
Symantec (21B)
Adobe (17B) / Infosys (17B) / CA (16.4B)
和軟體產業密切相關的公司
IBM (118.3B)
Google (63.4B)
HP (59.5B)
Yahoo! (48.71B)
軟體產業大者恆大其來有自，我個人認為有幾點原因
- 在 美國大的公司可以用較好的福利吸引人才。在 2000 年 Internet bubble 破掉之後，求職者轉趨保守，有較好福利的大公司會比 option 給的多但福利給的少的小公司更吸引人 (付過美國的健保費你就知道我在說啥了)。對於持有或想申請 H-1B 簽證的外國工人或留學生而言，大公司可以提供更安全完善的擔保，降低申請綠卡的風險 (假如公司不裁員的話)
- 上面列的公司都有以 B 來計算的現金。若你手裡有這麼多現金的話，你肯乖乖坐在家裡而不出門購物嗎？不可能嘛！公司買什麼最划算？當然是買其他的公司！
- 從上面的數據可以明顯的看到，微軟真的只能以「怪物」來形容。當這個怪物伸出它的觸手摸向你所在的 field 的時候，你要如何應對呢？最好的辦法是多買些子彈積極抵抗，戰爭勝利後獲取和平。
- 今日軟體的複雜度已遠遠高於五年前，而且我們可以預見複雜度的增加速度也會 follow 摩爾定律。複雜度提高意謂成本上升，但軟體的售價卻因市佔率的關係很難調漲，這意味著毛利率的降低。根據台灣經驗，有效地控管成本才能在這種險惡的大環境中打敗其他對手而生存下來，而購併其他公司若成功的話可讓 infrastructure 的利用最大化，樽節不必要的人事成本，是一個非常有效的手段。
- 軟 體的研製面臨瓶頸，殺手級軟體越來越難找。小公司大部份利用創投的資金成立，經過兩三年的考驗很容易分出哪些小公司具有 killer idea，買下這些公司了不起是 2M ~ 10M 的事。但若在大公司內部搞一個 team 實驗某個 idea，兩三年燒下來不是 10M 就可以打發的，更別說公司必須承擔的風險。因此購併便成為一種既可以避險，又可以搶 time to market 的必殺秘技。
那小公司就永無翻身之日了嗎？那也未必，畢竟創投不是白痴，他們不會沒事拿錢出來亂洒。小公司想麻雀變鳳凰難度很高，能不能變成第二個 Yahoo!，第二個 Google，除了技術的實力之外，經營的能力、對市場敏銳的洞察力、超乎常人的運氣，都是不可缺少的。
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